去年業績同比增長44.47% 長城汽車喜中有憂

    3月22日，長城汽車交出了一份靚麗的年報。公司2013年實現營業收入567.84億元，同比增長31.57%；實現凈利潤82億元，同比增長44.47%。優異的業績背后源自于長城汽車的SUV業務再度逞威，尤其是2013年將哈弗打造成獨立品牌成了點睛之筆，不僅整車銷售規模攀升至77.06萬輛，毛利率水平也增加至28.61%。不過，哈弗H8推遲上市和SUV市場競爭日漸激烈讓長城汽車2014年89萬輛的銷量目標面臨考驗。

    SUV業務再成“亮點”

    2013年3月，長城汽車提出將哈弗打造成獨立品牌，進一步加強SUV業務。從年報數據來看，長城汽車的這招棋起到了不錯的效果。2013年SUV銷售量達到了42.03萬輛，同比增長50.13%。

    SUV是長城汽車整車業務的核心，其強勁表現扮靚了上市公司2013年業績。長城汽車2013年實現營業收入567.84億元，同比增長31.57%；實現凈利潤約82.24億元，同比增長44.47%。整車銷售規模攀升至77.06萬輛，其中約55%來于哈弗SUV產品。長城汽車表示，公司毛利率從2012年的26.87%上升至2013年的28.61%，主要由于銷量增長帶來的規模效益，以及毛利率較高的SUV銷售占比增加所致。

    3月12日，長城汽車公告，2014年銷售目標為89萬輛，同比增長18%。為了實現這一目標，作為主力的SUV業務無疑是長城汽車最為看重的領域。長城汽車預計在2014年將陸續推出更多哈弗品牌車型，包括哈弗H8、哈弗H2等。哈弗H8搭載2.0升直噴增壓發動機和6速自動變速箱，是長城汽車第一款價位在20萬元以上的SUV車型。長城汽車預期SUV在國內市場仍具有可觀的發展空間，將繼續擴大市場份額，提升長城汽車品牌形象。同時，由于哈弗品牌剛獨立不久，還在進行營銷網絡及規模的調整。

    “單兵”突進存隱憂

    皮卡、SUV和轎車是長城汽車倚重的三大業務板塊，不過曾被寄予厚望的轎車業務發展較為遲緩。2013年，長城汽車的轎車銷量20.55萬輛，同比增幅僅為3.11%。目前，長城汽車的轎車業務主要集中在C30、C50等兩款車型。曾有媒體報道，長城汽車有望在2013年年末或2014年推出B級轎車C70。從年報來看，新產品規劃中并沒有C70車型的身影，只對C30車型的外觀及配置進行升級。

    2014年以來，長城汽車的股價從41.17元逐級下行至31.30元，累計跌幅為24%。從業務層面分析來自于兩方面原因：2014年以來，長城汽車的轎車銷量再次下滑，1月同比下降約35%；哈佛H8因質量問題推遲上市并暫停接受預訂。其實，核心問題只有一個——長城汽車對于SUV業務的依賴。

    “晚一點出發，是為了飛得更高更遠?！边@是某券商報告針對哈佛H8推遲上市做出的判斷。然而，從市場表現來看，長城汽車今年以來A股市值蒸發超過300億元。市場人士指出，作為哈弗首款高端車型，H8摒棄了此前車型的采購鏈，配備了2.0T渦輪增壓缸內燃油直噴發動機及采埃孚6速手自一體變速箱，由于與一些供應商首次合作，在零部件匹配、產品磨合等細節方面可能存在問題。

    據中國汽車工業協會統計，2013年乘用車共銷售1792.89萬輛，同比增長15.71%；其中SUV的銷量為298.88萬輛，同比增速高達49.41%。近幾年來，SUV市場一直是國內汽車市場增長速度最快的細分市場。