2007年，在歐美國際汽車巨頭們慘淡經營之際，中國汽車業則“笑傲江湖”——無論是銷量還是盈利的增長都令人眼紅，以致于國外汽車業將中國視為一塊“熱土”。
近日，隨著中國汽車類上市公司紛紛披露年報，中國汽車業2007年的良好收成進一步呈現出來。
記者在對汽車集團高層、知名業界分析人士的采訪中發現，中國汽車業2007年呈現四大態勢：即商用車業績高于預期；低端品牌盈利能力下降；企業進入第二波大手筆投資自主品牌高潮期，但第二批自主品牌汽車尚未進入獲利期；整體上市推高企業收益。
但是，進入2008年，中國汽車業面臨嚴峻的發展壓力：更趨激烈的市場競爭，不斷上漲的原材料價格，出口頻頻遇到貿易壁壘。有實力的汽車企業正在積極應對：或大舉投資自主品牌研發、拓寬產業鏈；或通過金融手段提升汽車銷量。
2007年，中國汽車業依然是風景獨好。
在大洋彼岸的美國通用汽車、福特汽車分別虧損387億美元、27億美元的同時，一汽集團、上汽集團、東風汽車集團、長安汽車集團等16家汽車工業重點企業（集團）利潤創出五年來新高，達610.07億元，同比增長65.14%。中國汽車工業協會的統計數據顯示，這16家企業（集團）占據了全行業近半的銷售收入和利潤。
近日，記者對已披露年報的汽車類上市公司進行初步統計后發現，多數中國汽車類上公司的表現優于行業平均水平。
行業增長高于預期 整體上市提升業績
透過部分汽車類上市公司的報表，可以發現：中國汽車類上市公司呈現出四大特征。
第一大特征如長江證券汽車分析師易俊豐所言，“商用車業績明顯高于預期，且2008年預計仍將持續?！?/P>
在輕卡市場上，表現最為突出的莫過于福田汽車。其年報顯示，2007年，福田汽車共實現278億余元的主營業務收入，同比增長約40%；凈利潤達3.88億，同比增長642.88%。在福田汽車的主營業務收入中，輕卡占60%的份額。
2007年中國重型貨車（總質量>14噸）銷量達9.31萬輛，同比增長69%；重卡成為漲幅最大的細分市場。在該領域居壟斷地位的中國重汽、濰柴動力均發布了預增公告，其中中國重汽預計其2007年業績同比大幅增長150%至200%。
易俊豐認為，“2008年仍有8、9個省市將實行新的計重標準，將進一步刺激重卡需求，故2008年重卡仍將保持高增長。但2009年，隨著未實行新計重標準的省市減少，國內重卡市場將可能出現拐點?！?/P>
第二大特征表現為低端自主品牌的盈利率正在不斷下降。以東風汽車的輕卡為例，2007年銷量達114606輛，同比增長14.3%；但毛利率卻出現較大幅度的下滑，減少了1.11個百分點。
第三大特征是，中國汽車集團再次萌生打造自主品牌乘用車的沖動，但新打造的低端自主品牌轎車未見盈利。長安汽車的年報顯示，2007年，長安汽車本部虧損1億元。本部生產的車型有自主品牌的CM8、奔奔、杰勛及交叉乘用車。而作為長安汽車另一自主品牌生產基地的江鈴控股，主要生產陸風系列乘用車。2007年江鈴控股利潤為0.98元，扣除控股41%的江鈴汽車（江鈴汽車凈利潤約為7.59億元），可見江鈴控股自主品牌虧損了2億余元。
第四大特征為整體上市推高上市公司業績?！氨M管部分公司的主營業務收入、利潤增長幅度較大，但2007年與2006年可比性不強?！眹┚财嚪治鰩煆埿辣硎?，“因為2006年底、2007初，一些公司進行了資產置換或者整體上市?！币陨虾Ｆ嚍槔?，2006年11月，上汽集團的核心資產正式進入上海汽車，因此以50%的股權計，上海大眾、上海通用僅11月、12月兩個月的銷售利潤和收入計入上海汽車。此前，因上海汽車持股上海通用20%，故上海通用的銷售收入不計入上海汽車，僅作為投資收益計入上海汽車的利潤。
自主研發投下重金 利率貢獻未來可期
相比2007年，2008年中國汽車業面臨的形勢顯然較為嚴峻：不斷上漲的原材料價格，難以上漲的成品價格，激烈的市場競爭。為此，各家汽車公司紛紛采取不同的對策。
對策之一就是，基于產品的未來競爭力、提高盈利能力的考慮，各大汽車企業尤其是主戰乘用車的汽車企業大舉投資自主品牌的研發和生產。
在自主品牌的投入上，上海汽車及其母公司上汽集團投資規模居國內上市公司及前三大汽車集團之首。且不談此前上汽集團的研發投入，單論上海汽車就相當可觀。根據上海汽車2007年財報顯示，2007年12月，上海汽車發行可分離債共募集約63億元，其中自主品牌一期、二期分別計劃投資36.8億元、36.72億元。目前，自主品牌建設一期已投資了6.08億元。此外，上海汽車計劃技術中心一期投資6.34億元，目前已投資1.59億元；計劃技術中心研發設備投入12.9億元。
在上汽集團之外，一汽集團也在自主品牌乘用車上投下巨資。根據一汽集團子公司一汽轎車年報顯示，其計劃投資21億元，其中自主品牌投資超過15億元，占總投資的七成左右。自主品牌轎車B131的技術改造中，固定資產投資高達8.21億元。
此外，在一汽轎車的第二發動機廠新廠區自主開發B級轎車發動機，自主研發投資達6.95億元，未來產能將從5萬臺提升到9萬臺，該款發動機主要匹配自主開發的B、C級轎車，投資的建設期為一年半。
這些汽車類上市公司之所以大手筆投入自主品牌研發，主要動力源于自主品牌的成長潛力和未來的利潤貢獻力。
在前三大汽車集團及其旗下子公司中，初嘗自主品牌“甜頭”的有上海汽車和一汽轎車。盡管目前暫無法確認自主品牌運營實體的收益，但上海汽車自主品牌榮威和一汽集團奔騰銷量理想卻是不爭的事實。上汽集團一位高層在機構投資者見面會上曾表示，“未來數年后，自主品牌將成為支撐公司高速發展的推動器?！?/P>
招商證券汽車分析師汪劉勝顯得更為樂觀，“2008年，自主品牌將支撐各家汽車公司業績高增長?！蓖魟俚倪@一推斷源于一汽轎車。根據一汽轎車的年報顯示，2007年上半年，其整車毛利率僅為21%；但2007年下半年，一汽轎車的整車毛利率超出了28%。
“導致一汽轎車整車毛利率提高的主因就是自主品牌銷量的提升。自主品牌轎車奔騰的月度盈虧平衡點為月銷2000輛。2007年上半年，奔騰月銷量約為1000輛；2007年7月份后，奔騰月銷量達到2000輛左右；2007年12月，奔騰月銷量達4000余輛?！?/P>
另一對策為加速產業與金融的結合，如通過汽車金融公司、財務公司對經銷商、消費者發放貸款等方式，來增強公司下屬品牌的競爭力，推動銷量增長。在規模做大的同時，汽車金融公司也實現盈利。
據統計，2007年中國汽車金融公司首次實現大范圍的盈利。來自上海博思企業管理咨詢有限公司的數據顯示，2007年，已開業的8家汽車金融公司實現盈利約1647萬元。這8家公司總資產達284.98億元，其貸款余額達255.15億元，總負債為228.22億元，所有者權益為56.76億元。 (本文來源：上海證券報 )
