產銷兩旺 上市車企上半年業績倍增

    盡管車市從4月開始降溫，但借助一季度的超強表現，上半年車企產銷增長在四成以上，車價也較堅挺，在這種大背景下，上市車企利潤大幅增長。已出上半年業績預告的17家整車公司全部報喜，而與其配套的30家零部件公司也是預增聲一片，僅有1家預虧、1家預警。

　　利潤普遍倍增

　　利潤倍增的情況不再是上半年個別車企的情況，而是普遍現象。中國汽車工業協會最新公布數據顯示，在汽車整車產銷高速增長拉動下，行業整體經濟效益持續向好，各類經濟指標高速增長，但隨著上年基數的逐步抬高，增速呈回落走勢。1月~5月，汽車行業累計實現利潤總額1436.47億元，同比增長143.78%，增幅比1月~2月回落239.65個百分點。

　　國內最大的上市車企上海汽車（600104）7月20發布公告稱，上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長300%，考慮到去年上半年的凈利潤也在14.5億元左右，今年上半年上海汽車可能達到驚人的60億元。

　　其他乘用車企也不甘落后，龍頭企業之一的長安汽車（000625）公告顯示，預計上半年的利潤將超過13.5億元，同比增長1.5倍；一汽轎車（000800）日前發布公告稱，上半年利潤約為10億到13億元，相比上年同期增長100%到150%。一汽夏利(00927)預計上半年利潤最高可達2.9億元，相比上年同期增長420%到470%。盈利能力一直欠佳的海馬股份（000572）也預計，上半年將實現利潤2.1億元，去年同期則為虧損近億元。

　　商用車企表現也不錯，業績一向搶眼的江鈴汽車（000500）預計上半年實現凈利潤約10億元，增幅達140%；江淮汽車（600418）則預計上半年凈利潤增長3倍以上。而客車企業的龍頭宇通客車（600066）在去年頗佳的基礎上仍然增長50%，這已經是增速最慢的。金龍汽車（600686）凈利潤預增105%以上，達到2976萬元；重卡的領軍企業中國重汽（000951）也預增150%，達到2.1億元。

　　原因：去年同期基數較低

　　之所以業績能比去年實現成倍增長，主要是因為去年上半年基數還比較低。2009年上半年，中國汽車銷量完成608.81萬輛，同比增長17.66%。但今年上半年這一數字已經躍升至900萬輛，同比增長48%，同比增幅提高30個百分點。

　　中國汽車工業協會在今年6月的銷售說明會表示，今年車市相比上年仍有高達三四成的增幅，車企銷量及收入大幅增長是利潤增長的主要原因。上海汽車在發布公報時重點指出，上半年實現銷量177萬輛，同比增長44%；江淮汽車也表示，上半年產品銷量增長，主要產品毛利率提升。

　　下半年仍然看好

　　進入二季度以來，市場銷量持續下滑，使得業界對下半年情況不太樂觀。但汽車行業分析師普遍認為，去庫存化、低成本與規模效應將支撐汽車業盈利，全年應能保持三成以上的盈利增幅。由此，機構開始看多，廣發證券率先將汽車行業評級由“持有”提升為“買入”，其他機構也開始加大汽車股的推薦力度。

　　行業通常的觀點是7月、8月將是傳統淡季，銷量下滑；隨后步入金九銀十的汽車傳統銷售旺季，此后受春節因素及購置稅優惠到期影響，11月、12月份將會形成一個購車高峰?？傮w來看，機構均認為增長仍是車市主基調，且下半年也不乏拉動汽車銷量增長的因素。

　　證券公司中銀國際報告指出，受國家宏觀緊縮政策和去年銷量基數前低后高的影響，銷量同比增長率將在下半年逐步走低，但預計全年汽車銷量增長23%至1680萬輛。廣發證券分析表示，隨著鋼材價格下降、電子元器件價格上漲的停滯，以及歐元的貶值，采購成本將顯著下降。從下半年的投資機會來看，商用車要好于其他周期性板塊，但遜色于乘用車板塊。