長安汽車6.1億港元回購B股

    2011年12月6日，停牌兩個月的長安汽車、長安B復牌，稱公司擬回購不超過2.70億股B股，回購資金總額不超過6.1億港元(折合約5億元人民幣)。

    當日，A股與B股出現兩極分化的走勢——長安汽車的B股一直牢牢封死2.49港元/股的漲停價，但A股卻一度大幅下跌8.88%，此后雖稍有反彈，僅報收于4.19元/股，跌幅定格于4.56%。

    一位參與B股回購方案的知情人士向本報記者坦承，“二級市場的股價走勢有點出乎最初的意料”。

    鮮為人知的是，長安汽車斥資回購B股，表面上看是因為“B股價值被低估”，但實則是為未來的增發鋪路，坊間傳聞稱，增發是與兩塊資產——昌河汽車和哈汽集團(注：為哈飛汽車的母公司)掛鉤。

    不過，該消息未得到長安汽車的證實。12月6日，記者多次撥打長安汽車董秘黎軍的手機，但一直無人接聽。

    6.1億港元回購B股

    3.76港元/股(折合人民幣3.08元/股)——B股回購價，體現出財務顧問海通證券(600837.SH)的良苦用心。

    長安汽車2011年半年報時每股凈資產為3.07元/股，與回購價格相差無幾。在此安排下，長安汽車以低于3.76元港幣(注：即3.08元人民幣)的價格進行回購，將增厚長安汽車每股凈資產，反之，回購價一旦高于3.76港元/股，將會降低長安汽車每股凈資產。

    由于回購B股將被注銷，這意味著長安汽車B股股東的話語權將減弱。

    在過去的數年時間里，持股數量10.74億股的B股股東偶爾會發出與大股東不同的聲音。在2010年12月9日長安汽車的股東大會上，由于7037萬股B股股東投下反對票，《關于租賃哈飛汽車、昌河汽車公司固定資產的議案》僅以51.03%的贊成票驚險通過。

    長安汽車回購B股除了需要股東大會審議外，還需國家外匯交易管理局相關外資管理部門點頭才能成行。

    “B股應該還會延續無量漲停的態勢，A股的走勢還很難說，但可以預見的是，12月21日的股東大會通過回購B股議案不會有任何懸念?！币晃恢貞c資本市場人士說道。

    鋪路A股增發

   一些嗅覺敏銳的資本界人士注意到，長安汽車本次回購B股后，將有重量級的資本運作接踵而至。

    長安汽車聲稱，本次回購B股“為長安汽車在資本市場回暖后進行公開增發或定向增發儲備了融資空間，為長安集團開拓海外業務搭建了境外投融資平臺?！?

    但重慶資本市場的第一反應，便是將增發與資產注入聯系在一起。

    此前的2010年9月9日，長安汽車發布公告，稱中國長安汽車集團承諾，在昌河汽車和哈汽集團均“連續兩年盈利、具備持續發展能力且管理水平明顯提升”的情況下，提議將兩家企業注入長安汽車。

    “上市公司回購股份期間不得發行股份募集資金，這意味著在回購期間依然可注入資產，但我個人感覺是，長安汽車想通過回購B股刺激股價，屆時如果股價高，通過公開增發或定向增發募資收購哈飛昌河，若股價低，大股東通過定向增發注入哈飛昌河?！敝貞c資本界人士如是說道。

    鑒于中信建投在2009年、2010年蟬聯回購B股、40億元公開增發的財務顧問，重慶資本人士認為，擔任本次回購B股的財務顧問——海通證券，屆時將極有可能出任增發的保薦機構。

    2011年分紅懸疑

    長安汽車回購B股的進展還直接關系到2011年年度能否現金分紅。

    《關于上市公司以集中競價交易方式回購股份的補充規定》顯示，上市公司在公布回購股份方案之日起至回購股份完成之日后的30日內不得公布或者實施現金分紅方案。

    根據長安汽車回購B股的進程，回購B股的期限為股東大會通過決議后的6個月內，抑或在回購期間達到6.1億港元的上限時提前屆滿。

    一種可以假設的情況是，如果長安汽車在回購期間未達6.1億港元的上限，一直要到2012年6月21日回購期間方才終止，再考慮到“間隔30日”的因素，長安汽車在2011年年度股東大會上將無緣現金分紅。

    而這將極有可能阻斷長安汽車2012年謀劃公開增發。

    2011年前三季度，長安汽車錄得8.97億元凈利潤，在不考慮第4季度虧損的情況下，長安汽車2009年—2011年可分配的凈利潤為13.34億元，而2009年-2010年長安汽車累計現金分紅為3.66億元，達不到公開增發股票的門檻——“最近三年以現金方式累計分配的利潤不少于最近三年實現的年均可分配利潤的百分之三十”。