今年車市增長率或不足10%

    2012年中國汽車行業“不溫不火過一年”。預計國內汽車銷售量同比增幅≤10%，行業利潤總額同比增長5%左右，國產汽車價格下降2%。經過2009、2010 年的高速增長，特大、一線甚至二線城市汽車保有量增速太快，城市交通、污染等問題十分突出，消化過程需要2年多的時間，二、三線及農村市場需求不可能填補。2012年可能會有更多的城市加入到限購行列。

    預計2013年國內汽車銷售增長率在13%左右。經過2-3年的消化，城市道路擴展，交通管理水平大幅度提高，特別是二、三線及農村市場需求擴大，環保要求的排放水平快速提高，呈現剛性需求特征的更新需求占比越來越大。2012年汽車行業政策趨向包括：首先，“節能與新能源汽車規劃”下半年將出，具體的政策會有一些出臺；其次，更多的城市加入到限購行列；再次，校車方面的政策會很快陸續出臺，提升客車業業績。

    申銀萬國：預計“十二五”期間汽車產業將發生重大變化。其一是，產業轉型升級：行業將從制造組裝轉向研發，整車出口及新能源汽車比重將逐步提高，產業集中度也將逐年提升。其二是，產業鏈價值將發生變化，從整車制造轉向銷售及售后服務等。隨著行業增速走平，企業將由平均化走向集中化。2012年行業外圍環境好于2011年：政策微調、CPI、PPI回落，刺激汽車政策退出效應遞減等都有利于2012年汽車需求的增長。

    中信建投：行業新增長和競爭中樞已形成，2-3年內出現大幅波動的可能性降低，盈利能力進一步下降具有可預見性和平緩的特點，同時主流公司的PE、PB估值也已大幅降低，這些因素使回歸絕對估值、優選核心優質資產的策略具有可操作性，并可能在流動性偏緊持續、風險厭惡情緒上升的格局下以拙制巧。中重卡已見到長周期頂部的可能性較大，行業盈利能力將持續受到產能滯后釋放的抑制。狹義乘用車中樞下移，盈利對公司綜合競爭力的要求更高，邊緣資產（弱勢公司）將長期缺乏盈利機會。行業盈利能力可預見的平緩回落及公司盈利能力分化擴大化、長期化，使周期策略或簡單看空看多行業的策略失效。