以股權換合作：江鈴待福特破冰

    盡管是不到2%的B股增持，資本市場卻已嗅到了江鈴與福特之間的微妙變化。

　　4月16日，江鈴汽車股份有限公司(以下簡稱江鈴汽車)發布公告稱：自2013年1月21日起截至2013年4月15日，基于對本公司持續發展的信心，福特汽車合計增持本公司13002396股境內上市外資股(即B股)股份，占本公司已發行股份總數的1.506%。

　　這是福特18年來首次對江鈴股份進行增持。之前，福特一直持有江鈴汽車30%的股份，是該公司的第二大股東。

　　“這或許表明江鈴與福特的合作關系已經進入新的階段?！币晃皇煜そ彽臉I內人士稱，不排除未來江鈴與福特在合作方式上會采取更加緊密的形式?！吨袊C券報》更是以“江鈴汽車與福特合資 公司或將進入提速階段”為標題對此次福特汽車的增持行為予以闡釋。

　　自1995年8月，福特通過購買江鈴B股與江鈴汽車結成戰略合作伙伴關系以來，福特與江鈴的關系就類似于一汽與馬自達，并不是汽車業內慣常采用的50對50合作模式，而是江鈴集團和長安汽車通過江鈴控股分別持有江鈴汽車20%股份，福特持有江鈴汽車30%的股份模式共存。這種松散的資本合作關系，使得多年來福特對江鈴的定位始終局限于商用車領域，而對江鈴投入的車型也僅有輕型商用車全順一款。

　　“投資江鈴就是投資福特?！睎|興證券汽車行業分析師蘇楠的觀點，在二級券商市場中頗有代表性。盡管近年來，江鈴試圖通過發展自主品牌SUV馭勝來擺脫對福特的過度依賴，但今年4月份的產銷快訊顯示，目前江鈴公司主要利潤來源仍是以福特品牌為首的商用車產品。所以對江鈴來說，只有盡可能地拉近與福特的合作關系，公司的未來業績才充滿想象。

　　江鈴盼福特

　　“事實上，福特的增持可以看做是，江鈴在用股權向福特示好?！敝槿耸糠Q，經過一段時期的冷戰后，江鈴與福特的關系已經在升溫。

　　由于松散的資本合作關系，長期以來福特與江鈴的關系始終若即若離，這種狀態不僅體現在18年來福特僅向江鈴投入全順一款車型，還表現在福特與它的另一個合作伙伴——長安的關系日益緊密。

　　一個明顯的例證是，在福特宣布的“1515”戰略中，15款全新車型幾乎全部投放在福特與長安的合資公司——長安福特中?！斑@種做法曾經引起江鈴的不滿。為了安撫江鈴，后來福特在不同的公開場合中也表達過，不排除有的產品以進口或其他方式導入中國市場?！鄙鲜鍪煜そ彽臉I內人士稱。

　　長期的漠視也曾使江鈴產生過單干的想法。由于在福特SUV產品的引入上始終沒有實質性的突破，江鈴開始嘗試擺脫福特，獨立打造自己的SUV產品--馭勝。不過，令人遺憾的是，至今馭勝的表現并沒有給江鈴汽車帶來驚喜，相反，馭勝搭載的JX4D24發動機，至今還在向福特交納著不菲的技術許可費。

　　江鈴也不是沒有再找另一家外資企業的打算。據知情人士透露，3年前，江鈴確實接觸過捷豹、路虎，試圖向福特方面施壓，但因種種原因，雙方無果而終。1年前，江鈴接盤太原重汽之時，突然宣布與日本五十鈴汽車簽署整車和發動機合資協議，開啟新一輪合作，這一舉動也是有意做給福特看。

　　事實上，江鈴與福特關系改善的節點也正是由于太原重汽項目?！伴L安希望將太原重汽的包袱甩給江鈴，福特也希望江鈴能夠借此在中國的重卡領域上為其開拓市場，當然江鈴不會白白答應做這筆交易?！敝槿耸糠Q。

　　據公開資料顯示，自2007年11月長安重組太原重汽后，該企業便連年虧損，每年虧損額度都達千萬元以上。今年1月8日，太原重汽完成工商登記變更，改名為江鈴重型汽車有限公司后，江鈴汽車的非流動資產、應付票據、財務收入均因此大幅下降。資本市場普遍對這筆交易持悲觀態度。

　　不過，江鈴卻借此拉近了與福特的關系。自從去年江鈴接手太原重汽的消息傳出后，該企業便頻頻通過公告向外界宣布即將引入福特汽車的SUV產品。今年4月8日，江鈴汽車發布公告稱，公司董事會決定向J08項目追加前期費用2400萬美元，折合人民幣1.66億元。

　　J08項目就是江鈴多次向媒體透露的，即將從福特引入的一款大型SUV車型。據悉該車型并不是福特在產車型，而是一款全新研發的產品。

　　福特低調布局

　　令人疑惑的是，面對江鈴的多次高調表態，福特對外均堅決否認這項產品引入計劃?！拔覀儗徠嚨亩ㄎ皇冀K限定在商用車領域?！?月10日，福特中國公關部向記者回復，“福特增持江鈴的動作并不代表雙方的合作關系進入新階段?！?

　　“事實上，福特非常忌諱在公開場合談論江鈴，也許它擔心會引起另一合作伙伴長安汽車的不快?！鄙鲜鰳I內人士稱。

　　現在，福特與長安的關系正處于歷史最好時期。憑借新?？怂购腿乱砘⒌纳裼卤憩F，多年被邊緣化的福特終于“咸魚翻生”。據中國工業協會最新數據統計，今年4月福特?？怂挂?.07萬輛的銷售成績位列乘用車轎車品牌第二；翼虎以0.96萬輛的銷售數字位列SUV品牌第六。兩個車型的銷售數據占長安福特4月銷量的76%。長安汽車股價也因此接連上漲。

　　但這并不意味著，福特會把發展乘用車的“寶”完全押在長安一邊?！半S著2015年的日益臨近，為了完成‘1515’戰略，福特必須抓住一切可以利用的資源進行整合發展。尋找另一合作伙伴、開辟新的市場，對福特最終進入中國一線陣營至關重要?！敝槿耸糠Q。

　　對福特的未來發展軌跡，長安心知肚明。與其讓福特重新尋找另一合作伙伴，不如放寬福特與江鈴的合作限制。知情人士稱，由于江鈴汽車替長安解決了太原重汽這個歷史包袱，長安已經不再像以前那樣不愿意看到福特將乘用車產品投放在江鈴身上。

　　“未來福特在SUV產品上的分配可能會效仿馬自達的做法，將大尺寸的高端SUV放在江鈴生產，而長安福特則重點生產中、小型SUV?！睒I內人士稱，隨著福特在中國市場的深入發展，未來這家美國車企或許也要開始學習“平衡術”了。